El Chaco que recibirá el próximo Gobernador


Análisis de indicadores económicos.


Período 2012 – 2018


Recursos crecen por debajo de la inflación:

Gráfico 1. Evolución interanual de recursos por recaudación ATP y TRF Automáticas vs. Inflación. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos de ATP, Dirección Nacional de Asuntos Provinciales del Ministerio de Hacienda de la Nación; IPC Congreso hasta 2015; IPC Caba y San Luis 2016; e INDEC 2017 y 2018.

Durante el año 2018, la recaudación de ATP y las transferencias automáticas de recursos de origen nacional crecieron por debajo de la inflación anual, que fue del 47,6%. En el caso de las transferencias automáticas, en 2018 se produjo el incremento más alto del período, pero quedó 5,6 pp. por debajo del alza de precios. Pese a caída en términos reales, las transferencias automáticas a las provincias están en niveles récord en la Argentina, analizándolas desde su participación en el total de la recaudación. Sin embargo, la escalada inflacionaria mermó los efectos positivos de lo anteriormente mencionado.

Por su parte, la recaudación de ATP viene con desaceleración desde el 2015: a partir de ese año y hasta 2018, el crecimiento interanual es cada vez menor.

De todo el período analizado, en solo tres de esos años la recaudación de ATP le ganó a la inflación: 2013 (63,8% contra 25,4% de inflación); 2015 (36,4% contra 25%) y 2017 (33,8% contra 24,8%), con la particularidad de que todos esos años son eleccionarios.

Pese a dicha tendencia, la proyección del 2019 hace pensar que la recaudación de este año no podrá, a diferencia de lo detallada previamente, superar la inflación, y ello complica las finanzas provinciales que tienen una dependencia fuerte de los recursos de origen nacional.

Dicha observación ya la realizó la agencia de calificación Moody´s, expresando que una de las grandes debilidades de la provincia del Chaco es no poder fortalecer su base de recaudación propia, y el alto gasto en materia de personal.


Stock y servicios de deuda:

Gráfico 2. Evolución interanual del stock de deuda pública y el pago de los servicios de la deuda, comparado con inflación. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco, Contaduría General de la provincia del Chaco; IPC Congreso hasta 2015; IPC CABA y San Luis 2016; e INDEC 2017 y 2018.

El Stock de la deuda pública ha sufrido un importante crecimiento en 2016, cuando saltó un 86%, a partir del uso de diferentes instrumentos, donde sobresale la colocación de un bono internacional por 250 millones de dólares en el mercado internacional, que por primera vez lo hacía la provincia. Ya en 2017 y 2018 el stock de deuda creció, pero a un menor ritmo.

En relación a los pagos de los servicios de la deuda, han tenido importantes crecimientos en los últimos tres años, y se proyecta un crecimiento similar al mostrado en 2018 para el 2019.

Gráfico 3. Relación stock de deuda con ingresos corrientes. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco.

En el período 2012 – 2015, el stock de deuda comparado con los ingresos corrientes de la provincia ha ido en tendencia decreciente, revirtiendo esa tendencia en 2016 y 2017. Para el año 2018 ha tenido una caída, pero continúa siendo elevado.

Gráfico 4. Relación servicios de la deuda con ingresos corrientes. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco.

A su vez, los pagos de los servicios de la deuda tuvieron un comportamiento similar: en 2015 mostró su nivel más bajo del período (que revirtió una tendencia alcista mostrada en 2012-2014), pero comenzó a crecer en 2016 hasta llegar al punto más alto del periodo en 2018, cuando los servicios de la deuda representaron el 4,7% de los ingresos corrientes. Además, hay que destacar que, en el primer semestre de 2019, los pagos de los servicios alcanzaron el 6,7% de los ingresos corrientes.

Gastos primarios en caída.

Gráfico 5. Evolución ingresos corrientes y gastos primarios vs. Inflación. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco, Contaduría General de la provincia del Chaco; IPC Congreso 2015; IPC CABA y San Luis 2016; e INDEC 2017 y 2018.

Desde 2016, los gastos primarios vienen creciendo a un menor ritmo, llegando a su menor nivel en 2018 cuando crecieron apenas el 20,1%, que significa un incremento de 27,5 puntos por debajo de la inflación, y de 21,9 puntos por debajo del crecimiento de los ingresos corrientes, que a su vez crecieron 5,6 puntos por debajo de la inflación.


Resultados primarios y financieros

Gráfico 6. Resultados primarios y financieros, en millones de pesos. 2012 – 2018. Provincia del Chaco

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco.

Entre 2015 y 2017, la provincia tuvo déficit en ambos niveles, tanto primario como financiero, llegando a un récord en 2017 cuando el déficit financiero terminó en 5.566 millones de pesos. Sin embargo, la baja del gasto primario (mencionada supra) y el ajuste en el sector público (particularmente, en gasto de personal mediante una baja recomposición salarial) permitieron en 2018 culminar con superávit primario y financiero, a pesar de haber tenido un alto peso de los servicios de la deuda.

Si se observa según sector, la Administración Central fue quien tuvo el mayor déficit en 2017 acompañado por los organismos descentralizados. Sin embargo, la Seguridad Social mostró superávit financiero.


Ingresos y Gastos de Capital

Gráfico 7. Variación interanual de Ingresos y Gastos de Capital. 2012-2018. Provincia del Chaco.

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco.

En 2016 y 2018, tanto los ingresos como los gastos de capital sufrieron caídas, con mayor acentuación en los ingresos. Esta caída implica para la provincia menores posibilidades de inversión en obra pública, y explica además que el mayor porcentaje de obra ejecutada en la provincia tiene como origen recursos nacionales asignadas a la misma, de manera directa en algunos casos o vía transferencias.

Gráfico 8. Gastos de Capital, en millones de pesos. 2012-2018. Provincia del Chaco.

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco.

En términos nominales, la mayor participación dentro de los gastos de capital se observa sostenidamente en el período en la inversión real directa, que concentra la gran mayoría del gasto de capital total. Si bien en 2018 las transferencias de capital fueron nominalmente superiores a la inversión financiera, no tuvo el mismo comportamiento entre 2016 y 2017.


Gastos en personal:

Gráfico 9. Gastos en Personal, en millones de pesos y variación interanual contra inflación. 2012-2018. Provincia del Chaco.

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda de la provincia del Chaco, Contaduría General de la provincia del Chaco; IPC Congreso 2015; IPC CABA y San Luis 2016; e INDEC 2017 y 2018

El año 2018 fue sin dudas el año del ajuste en el sector público, particularmente en el gasto en el personal, que creció apenas un 18% frente a un 47,6% de inflación anual.

Este ajuste (que se ve traducido en la baja recomposición salarial que se ofreció a agentes estatales en dicho año) fue uno de los factores determinantes en el superávit primario que se mencionó anteriormente. Solo en el año 2014 se observó una situación similar, cuando el gasto en personal creció 7,8 puntos por debajo de la inflación.

Sin embargo, en 2018 la brecha entre ambas fue del 29,2 pp, que fulminó las brechas positivas existentes en 2016 (+4,8 pp en favor del gasto en personal) y 2017 (+4,8 pp en favor del gasto en personal).

Gráfico 10. Gastos en Personal sobre el total de ingresos corrientes. 2012-2018. Provincia del Chaco.

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas de la provincia del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco

La situación mencionada previamente se reafirma al observar el peso del gasto en personal sobre los ingresos corrientes de la provincia: en 2016 toco un techo, cuando los gastos en personal representaban el 57,6% de los ingresos corrientes, bajando al 45,7% en 2018.

Si bien es una baja considerable que podría dar un respiro a las arcas provinciales, la misma se basó en recomposiciones salariales muy por debajo de la inflación que repercuten fuerte y negativamente en el poder adquisitivo de los trabajadores y, por ende, en el movimiento económico provincial.

Además, nuevamente considerando que la baja en la participación es destacable, continúa siendo un peso importante en una provincia de excesiva dependencia de recursos de origen nacional y con una escasa base de recaudación propia.


Resumen período 2016 – 2018

Tomando como base los datos al 31/12/2015 y al 31/12/2018, las únicas dos variables que superaron a la inflación fueron los servicios y el stock de deuda, mientras que los ingresos de capital es la única que mostró una caída.

Gráfico 11. Resumen de variables 2016 – 2018. Provincia del Chaco.

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas del Chaco y Contaduría General de la provincia del Chaco. Proyección inflación en base a datos publicados por El Economista

Para conocer los datos de 2019, comunicarse vía mail a info@politikonchaco.com

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