Stock de deuda pública. Provincia de Formosa. 2º trimestre 2019
Al 30 de junio de 2019, el stock de deuda pública provincial de Formosa totalizó $5.209.827.443,93, que implica un 59,4% más que en el mismo período de 2018, cuando el stock era de $3.268.648.764,83.
Sin embargo, si se analiza el stock de deuda comparado con el cierre del primer trimestre del año (31 de marzo), tuvo una disminución de 0,5%.
La deuda pública de Formosa tiene dos acreedores principales: el Gobierno nacional y los Títulos Públicos locales.
La deuda con el gobierno nacional representa el 88,9% del total del stock formoseño, y al cierre del primer semestre del año totalizaba $4.629 millones (+70,5% interanual); mientras que la deuda en títulos públicos era de $571 millones (+3,2%), y representa el 11% del total del stock.
Deuda con el Gobierno Nacional
La composición del stock de deuda con el Gobierno nacional se basa en tres componentes: con el Tesoro Nacional (créditos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad), el Financiamiento de Organismos Internacionales y la deuda con el Fondo Fiduciario de Fortalecimiento de la Infraestructura Regional (FFFIR).
Con el Tesoro Nacional, el stock de deuda formoseña asciende a los $4.214.263.084, que representa el 80,9% del total provincial. Aquí se encuentran los créditos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de Anses, correspondientes a los años 2016, 2017, 2018 y 2019. Respecto a lo observado al fin del primer semestre de 2018, creció un 66,7%, debido al desembolso (ocurrido en el primer trimestre del año) del crédito correspondiente al 2019.
En relación a la deuda por Financiamiento de Organismos Internacionales, ésta se compone de tres créditos: el otorgado por el BID a través de ENOHSA, el otorgado por el BIRF a través del Ministerio del Interior, y el otorgado también por el BID a través Agroindustria, bajo el programa UCAR.
El stock total de este punto, al 30 de junio, asciende a $119.011.855, representando el 2,3% sobre el total del stock de deuda provincial, y creciendo a nivel interanual un 129,3%.
Por el lado de la deuda con el Fondo Fiduciario de Fortalecimiento de la Infraestructura Regional (FFFIR), hay tres líneas de crédito: para obras del Hospital Central Evita, para obras de Polo Hospitalario, y para obras del Polo Hospitalario etapa II. El total del stock de deuda al 30 de junio en este apartado es de $295.957.547,51, teniendo un incremento a nivel interanual del 119,2%, y representa el 5,7% del total del stock de deuda provincial.
Deuda por Títulos Públicos provinciales
En este apartado, existen dos componentes de la deuda: los Títulos de Deuda Pública 2022 (Form III) y los Títulos Garantizados Formosa – canje de deuda (Form IV).
Respecto a los Títulos de Deuda Pública 2022 (Form III) se emitió en el año 2008, en dólares, por un monto nominal de USD 44.130.211,00, con vencimiento en el año 2022. La tasa de interés es del 5% nominal anual sobre saldos, con pagos trimestrales (febrero, mayo, agosto y noviembre de cada año). Además, la amortización se realiza en 40 cuotas trimestrales, equivalentes cada una al 2,50% del capital emitido. Desde el 2012, los pagos realizados son en pesos.
El stock total de deuda de los Form III al 30 de junio es de $515.322.810, representando un 9,9% del total el stock de deuda formoseña, y es un 5,9% más alto que en el mismo período del 2018.
Sin embargo, debe considerarse que dicho stock es calculado en función del saldo en moneda original, convertido a pesos según cotización del BNA. Para el cierre del informe correspondiente al primer semestre del año, se tomó la cotización del día 28 de junio, donde el precio del dólar BNA era de $42,46. La devaluación del paso luego de 11 de agosto obliga a recalcular ese valor.
Según lo informado por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el saldo residual de estos títulos, al 14 de agosto de 2019, es de USD 12.135.808,3, por lo cual, ante un tipo de cambio de $61 por dólar, dicho stock pasaría de los $515.322.810 antes mencionado a un valor aproximado de $740.280.000.
Cabe destacar que el próximo pago de este título se realizará el próximo 27 de agosto, donde se abonará el 46º servicio de interés y el 30º servicio de amortización, y cuyo pago ya fue garantizado por el Ministro de Economía provincial Dr. Jorge Ibáñez, según nota de Aviso de Pago enviada el día 9 de agosto de 2019 al Gerente Técnico y de Valores Negociables de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Cr. Roberto Chiaramoni.
En referencia a los Títulos Garantizados Formosa – canje de deuda (Form IV), los mismos surgen de un canje de deuda, que comprende a los Bonos de Cancelación de deudas Ley 1.184; Bonos de Consolidación Ley 986 (Serie I en $, Serie I en u$s, Serie II); Lapacho I y Lapacho II. Fueron emitidos en 2015 y 2016 (tres emisiones diferentes) y tienen como fecha de vencimiento el 7 de abril de 2034. Paga una tasa de interés del 6% nominal anual sobre sumas de capital pendientes de pago, con pagos trimestrales; mientras que la amortización se paga en 76 cuotas trimestrales y consecutivas, bajo diferentes proporciones (primeras 8 por el 0,3% del capital; siguientes 8 por el 0,5%; siguientes 8 por el 0,7%; siguientes 8 por el 0,9%; siguientes 36 por el 1,10%; siguientes 7 por el 5%; última de 6,20%). El inicio de estos pagos fue en julio de 2015.
El stock de deuda de los Form IV al 30 de junio de 2019 asciende a los $55.882.697,79, representando el 1,1% del total del stock provincial, y respecto al mismo período de 2018, decreció un 2,7%.
Al igual que lo comentado con las Form III, los efectos de la devaluación impactarán de lleno en el stock de los Form IV, pero no podemos proyectar el mismo al no contar con información preciso del saldo residual del mismo.
Pagos de servicio de deuda durante el año 2019:
Entre el 1º de enero y el 30 de junio de 2019, la provincia de Formoso abonó un total de $347.157.701,51 en concepto de servicios de deuda. De ese total, el 40,2% correspondió a amortización de deuda, el 59,6% a intereses, y el 0,2% a comisiones; mientras que, si se analiza desde lo correspondiente al acreedor, el 67,4% de los pagos fue para deudas con el Gobierno Nacional, y el 32,6% para títulos públicos.
El primer trimestre del año fue el que concentró la mayor parte de los pagos: el 73,2% del total de los desembolsos se realizó en ese período, equivalente a unos $254,1 millones, impulsado sobre todo por el pago de intereses; mientras que en el segundo trimestre se desembolsaron $93 millones, donde tuvo más peso el pago de amortizaciones de deuda.
A nivel nominal, el mayor desembolso del pago de servicios de la deuda fue para los intereses al Tesoro Nacional por créditos FGS – Anses, por un total de $178.270.062,50, seguido por los pagos de amortización de los Títulos Públicos Form III, por $95.718.980,12.
Considerando los desembolsos totales y los servicios de deuda proyectados para el año 2019, el saldo restante a pagar en el segundo semestre del año asciende a $245,1 millones en concepto de intereses, y a $140,1 millones en concepto de amortización. Sin embargo, como ya fue aclarando previamente, estos montos finales están susceptibles de crecer por el impacto de la devolución en aquellos pagos de servicios expresados en dólares.
Relación deuda / presupuesto:
Si analizamos el stock de deuda total de la provincia de Formosa, al 30 de junio, en relación al presupuesto provincial 2019, el mismo es equivalente al 8,4% del total de erogaciones presupuestadas por Ley Provincial Nº 1.672.
Ahora bien, considerando únicamente los servicios de deuda proyectados para el año 2019 en el presupuesto general de la Administración Pública Provincial, los mismos tienen un peso de apenas el 1,2%, siendo uno de los menores en la región.
Ese total destinado al pago de deuda (intereses y amortizaciones de capital), a pesar de ser un monto de un impacto muy leve en el total del presupuesto provincial, es sin embargo mayor a lo que el Estado provincial tiene previsto invertir en servicios sociales como Ciencia y Técnica, Trabajo, Otros Servicios Urbanos, Medio Ambiente e Industria, entre otros.
